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特朗普宣布全面征收关税全球资产价格巨震

0次浏览发布时间：2025-04-03 22:00:00

本报记者罗辑北京报道

当地时间4月2日，美国白宫发表声明称，美国总统特朗普当日宣布国家紧急状态，以提高美国的竞争优势，保护美国主权，并加强美国国家和经济安全。声明称，特朗普将对所有国家征收10%的“基准关税”，该关税将于美国东部时间4月5日凌晨0时01分生效。此外，特朗普将对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”，该关税将于美国东部时间4月9日凌晨0时01分生效，所有其他国家将继续遵守原有的10%关税基准。声明还称，特朗普拥有“修改权限”，可以视情况提高或者降低关税。

声明表示，一些商品将不受“对等关税”的约束，其中包括已经受第232条关税约束的钢铝制品、汽车和汽车零部件，可能受未来第232条关税约束的商品，以及美国没有的能源和其他某些矿物。此外，金条、铜、药品、半导体和木材制品也不受“对等关税”的约束。

受此影响，全球资产价格剧烈波动。其中，标普500指数期货一度下跌约3%，纳指期货跌2.7%，小盘股指数罗素2000股指期货跌3.39%。同时黄金价格再度攀升。多家机构及业内人士提示，未来几周市场的不确定性或将持续高企。瑞银财富管理投资总监办公室表示：“在亚洲，短期继续看好中国国有企业。中国市场仍存在潜在的积极长期驱动因素，例如更加支持民营经济的举措。”

金价再攀升国债期货高开

具体来看，上述关税政策宣布时，美股暂未开市，期货市场反应较为明显，且解读偏向负面，多个重要指数期货产品大幅下行。美股开市后，相关指数和科技巨头表现不一，截至4月2日美股收盘，道指涨0.56%，纳指涨0.87%，标普500指数涨0.67%。大型科技股多数上涨，特斯拉涨超5%，亚马逊涨2%，英伟达、苹果、奈飞小幅上涨；微软、谷歌、Meta、英特尔小幅下跌。

根据白宫发表的声明，包括已经受第232条关税约束的钢铝制品、汽车和汽车零部件、可能受未来第232条关税约束的商品、美国没有的能源，以及金条、铜、药品、半导体和木材制品等将不受“对等关税”的约束。

除了美股，美债和美元的表现也有所差别。“美债收益率小幅走低，市场似乎更关注增长风险，而非关税对通胀的影响。美国两年期国债收益率下跌约2个基点至3.84%，而10年期国债收益率下跌3个基点至4.13%。美元兑大多数主要货币小幅走强，墨西哥比索和加元最初因USMCA（《美墨加三国协议》）的豁免而上涨。”瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)复盘并解释上述资产表现的原因。

此外，最受关注的是黄金资产再度攀升。现货黄金已近3140美元/盎司，日内涨0.84%。纽约期金表现更为突出，日内涨幅达到1.73%，创下3200美元/盎司的新高。

美国市场或持续较长时间波动

“市场认为美国经济和盈利增长预测可能会下调，关税存在反制风险，以及关税存在降低的潜在空间，所有这些都可能意味着美国市场将持续较长时间的波动。不过，市场在今年年底或仍有上行，人工智能、长寿经济、电力和资源、转型创新机会等方面仍有长期潜力，但短期内这可能会存在风险。”瑞银财富管理投资总监办公室提到。

远东资信宏观首席张林就美元和黄金资产提到：“回顾美国历史上数次关税调整，美国恐面临通货膨胀与经济走弱的双重风险，而这将成为侵蚀美元信用的重要因素。更进一步，考虑到美债付息压力难以长期持续，叠加上述因素，从中长期来看美元指数或将承压。与此同时，全球央行购金行为也将延续，2024年全球央行购金量连续第三年超过1000吨，2025年各国央行增持黄金的规模或将超过2024年的1045吨。”

野村发达市场首席经济学家David Seif也提到，特朗普宣布的对等关税超出此前预期。更高的关税将带来通货膨胀压力，同时对经济增长和就业造成负面影响。“这应会使美联储比此前预期的更早恢复降息。之前的货币政策展望是预计到2026年第二季度才会降息。”现在David Seif预计，美联储将在今年12月降息一次，随后在2026年第一季度连续降息。

中国资产方面，瑞银财富管理投资总监办公室提到：“在亚洲，短期继续看好中国国有企业。中国市场仍存在潜在的积极长期驱动因素，例如更加支持民营经济的举措。”

更进一步，方正富邦基金经理乔培涛提到，A股市场方面，纯内需相关、偏防御的行业或更受关注。如食品饮料、地产、社服等受关税冲击较小，潜在受益后续国内财政、货币政策发力。其次利率预期下行，高股息板块（公用事业、公路铁路等）阶段性有望受益。

债市方面，方正富邦基金固收投资部认为：“短期市场风险偏好降低。目前，关税谈判还未展开，政策加码也需要数据验证和时间考量，短期有利于债市。长期来看，当前新旧动能的切换大逻辑未改，仍看好债市后续走势。”

（编辑：夏欣审核：何莎莎校对：颜京宁）