M2
1.货币创造过程
首先要明确，国家不存在实体的印钞机，也不能想印多少印多少。货币创造过程为：1.央行创造的钱是虚拟的，每创造一笔钱就要在自己的资产负债表记上一笔负债，这笔负债可以是流通中的货币也可以是债券；2.央行将创造的钱对商业银行进行基础货币投放，然后由商业银行发放贷款；3.贷款在投资消费等过程中又会变成存款，商业银行又可以利用发放贷款，这样无限循环下去。但是为了防范风险，商业银行发放的每笔贷款需要上缴法定存款准备金和超额准备金，每次循环都会有所损耗，钱最终回到央行手上，这就存在一个最大上限，即货币乘数。简单总结来说，货币总量=基础货币×货币乘数，并且货币一经创造就不会减少或消失，随着企业投资生产、居民消费、财政收支，存款在企业、居民、政府等部门间转移。
报告中说明，目前我国的货币分为 M0、M1、M2 三个层次。M0，即我们常说的“现金”，最活跃，流动性也最高； M1，是 M0 加上流动性稍弱一点的单位活期存款；M2，是 M1 加上流动性更弱 一些的单位定期存款、居民存款等。
从上面两图中可以看出，历史以来中国货币供应量持续增长， 3月末广义货币供应量（M2）余额为304.8万亿元，超过美国，但是增长率波动下降，1-3月同比增长8.3%。央行对此解释“规模庞大的存贷款，是过去多年来金融持续不断支持实体经济发展的反映”，认为“当前货币存量已经不少了”，对于增长率放缓解释为，“当信贷存量规模比较大时，继续增加信贷投放的边际效果递减”。
2.为什么央行认为投放效果递减
从经济学理论来说，GDP增速=货币增速-通胀增速。实际，一季度我国GDP增速5.3%，货币增速8.3%，CPI增长0.1%，这其中就存在着矛盾了。
CPI
原因在于该公式建立在完全有效市场假说，如果说货币供给是没问题的，那就是货币增长没有带来拉动GDP预期的效果，增加货币供给的目的就是降低市场利率，达到刺激、提升市场需求的目的，目前就是这个转化的环节出了问题，报告中也提到了“信贷增长已由供给约束转化为需求约束”。
一方面是消费降级，表现为五一期间机票、民宿价格下降，一方面是投资需求不佳，市场上没有较为安全稳妥的投资标的，造成一定的资金空转，甚至机构以前配置较少，现在更为偏好长久期的国债以增厚收益，造成长端债券利率边际上涨。也说下央行购买国债是增加基础货币的一种国际惯用方式，如上文说的基础货币是流通中的货币也可以是债券，用债券替代一定的信贷供给可以抑制长端利率上涨，一举两得。央行表示，“下阶段，保持社会融 资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”。
3.总结
可以说，央行货币政策已经很给力了，效果不及预期的原因在于市场一定程度不完全有效，现阶段经济发展问题不在货币政策，而是消费意愿不强导致的有效需求不足。
内循环资金流角度：贷款大头在企业，企业成本费用支出转化为居民存款，但企业产品核心竞争力不足，居民消费欲望不足，再加上地产消费限制，资金无法回流至企业，导致存款大头在居民冗余，转化为银行保险金融机构负债增加，但企业盈利较低，投资压力不断增加。即消费不畅导致的投资不畅，国内衣食住行的需求未能有效释放。
长期来看除了货币适度供给，还要形成高质量的竞争力，扩大消费需求，满足房地产市场合理需求，畅通资金链健康周转。
提供竞争力的产品不是一朝一夕，短期内要强化资金周转，印证了提高消费价格的必要性，今天你消费了多少？请打在评论区讨论。
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